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Le World Gold Council vient de mettre à jour début janvier 2018 la répartition des stocks d'or par nations d'après les données fournies par le Fonds Monétaire international.
Lingot d'or de 12 kilos
Les Banques centrales du monde entier préfèrent généralement stocker l'or sous forme de barres d'environ 12 kilos, plus faciles à entreposer que les "petit" lingots d'or d'1 kilo. Sur la photo : barres d'or appartenant à la Banque Centrale de Russie.
Répartition du stock d'or mondial
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Lors d'une grande conférence de presse tenue en février 1965, Charles De Gaulle a exprimé sa pensée au sujet du rôle international de l'or.
De Gaulle excellait dans ces conférences de presse magistrales. Mais en plus de la forme, il y a bien sûr le fond, la pensée politique. Il est très intéressant d'analyser cette pensée et ce discours dans le contexte de crise monétaire et financière actuel.
Mais d'abord voici l'extrait de cette conférence de presse.
De Gaulle et l'or
Voici, retrancrit ci-dessous, le texte du discours de De Gaulle :
Quelle base ? En vérité on ne voit pas qu'il puisse y avoir réellement de critère, d'étalon, autre que l'or."
Contexte historique du discours de De Gaulle
La nature profonde du problème : les déséquilibres commerciaux entre les Nations
Aujourd'hui, l'Amérique fait face à sa dette. Mais le problème n'est pas seulement américain dans la mesure où la consommation des américains a longtemps été un des principaux moteurs de la croissance mondiale. Et qui dit dette dit créancier et débiteur : l'Amérique est débitrice vis-à-vis du reste de la planète. Sa faillite pourrait bien entraîner avec elle ses créditeurs (l'Europe, le Japon et la Chine).
Le problème, on le voit, n'est pas seulement monétaire, et ne pourra se résoudre avec des expédients monétaires. Le problème, c'est le déséquilibre économique et commercial entre les Nations.
Les conceptions monétaires de De Gaulle : la monnaie fondée sur une base physique tangible, l'or
Lorsqu'il affirme que les américains peuvent émettre des dollars comme bon leur semble, De Gaulle pense probablement à la planche à billets, c'est-à-dire à la monnaie physique. Il ne prend pas en compte semble-t-il l'essentiel de la création monétaire, qui est le fait des banques, par le biais du crédit. De Gaulle avait des conceptions très traditionnelles au sujet de la monnaie; il pensait que la monnaie devait être fondée sur un étalon indiscutable, et l'étalon qu'il avait en tête c'était bien sûr l'or. Il souhaite un retour à l'étalon or, qui n'est l'instrument politique d'aucun pays en particulier. Les "grands malheurs" qu'il évoque sont bien sûr les deux guerres mondiales, qui ont provoqué le remplacement de l'étalon or par "l'étalon dollar".
Le voeu de De Gaulle ne s'est pas réalisé et n'était pas possible
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Les qualités uniques de l'or en ont toujours fait par le passé un élément capital de l'histoire des civilisations. L'or se trouvant sous forme de pailettes dans les rivières est assez rare mais relativement facile à prélever : dans l'histoire, l'or est le deuxième métal a avoir été exploité après le cuivre. Les qualités de ce métal brillant, ductile, malléable et inaltérable jointes à sa rareté lui ont rapidement donné une importante valeur d'échange.
On sait le rôle qu'a joué l'or dans la civilisation de l'Egypte pharaonique; l'or y fut surtout utilisé dans la réalisation d'objets d'art, notamment funéraires, d'une extraordinaire beauté.
L'or monnayé est une invention des grecs d'Asie Mineure, au VIème siècle avant JC. On connaît notamment la légende de Crésus, réputé pour son extraordinaire richesse, due aux créséides, monnaies fabriquées avec l'or tiré du fleuve Pactole (mot qui est passé aujourd'hui dans le langage courant et qui signifie "grosse somme d'argent"). Darius, roi de l'Empire Perse voisin de l'Asie Mineure, frappe lui aussi rapidement des monnaies que l'on baptise de son nom, les "Dariques". Le rôle de l'or devient majeur dans les échanges internationaux : c'est le métal qui inspire le plus confiance.
Exemple de créséide, une des plus anciennes monnaies d'or
Les plus anciennes pièces en or sont des les monnaies du roi Crésus baptisées les "Créséides" (photo Hess-Divo)
Le contrôle et l'exploitation des mines d'or est un enjeu majeur pour les civilisations; à Rome, on met au point d'incroyables techniques pour exploiter les mines d'or. Dans la mine d'or de Las Medulas, en Espagne, la soif de l'or pousse les ingénieurs romains à construire d'immenses aqueducs dans les montagnes; des milliers d'hommes se tuent littéralement à la tâche pour la Grandeur des Empereurs Romains. Le tarissement des gisements d'or provoque des crises aussi bien que leur découverte et leur exploitation intensive a provoqué des âges d'or (voir par exemple le cas de Trajan et des mines d'or de Dacie, actuelle Roumanie). A Rome, depuis Jules César, l'or joue un rôle majeur dans le système monétaire.
Lire la suite : L'or dans l'histoire des civilisations : un rôle ancien, majeur et passionné
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En 2019 les cours de l’or ont connu une forte hausse : plus de 20 % d’augmentation entre les mois de janvier et de septembre. Vous êtes nombreux à vous demander pourquoi les cours de l’or montent et si cette hausse va se poursuivre. Faut-il acheter de l’or ou au contraire faut-il vendre son or ?
Vidéo Cours de l'or en 2019 : déjà 20% de hausse
Faut-il acheter ou vendre son or ?
Depuis le début de l’année 2019 les cours de l’or ont progressé de plus de 20 %. Le lingot d’or de 1 kilo, qui se négociait début janvier 2019 pour 36505 euro valait un peu moins de 44738 euro le 2 septembre. La progression, très forte, n’a pas échappé au grand public.
Vous êtes nombreux à vous demander si cette hausse va se poursuivre. Les investisseurs se demandent s’il est encore temps d’acheter de l’or. De nombreux détenteurs de métal jaune, notamment les petits propriétaires de quelques Napoléons sont tentés quant à eux de vendre leur or.
Nul ne peut dire si le fort mouvement spéculatif en cours, alimenté par les tensions géopolitiques et commerciales internationales ainsi que par une création de monnaie fiduciaire intense, va se poursuivre.
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Pourquoi le Prix de l’Or n’a pas explosé à la hausse ?
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Les prix de l’or ont augmenté en 2020 mais on n’a pas assisté à un explosion à la hausse du prix du métal jaune, alors que la situation économique est très mauvaise en raison de la pandémie mondiale de Covid.
Dans ces conditions on peut s’interroger : pour quelles raisons les cours de l’or n’ont pas connu une explosion à la hausse ? La vidéo ci-dessous apporte quelques éléments de réflexion sur ce sujet.
Vidéo : Pourquoi le Prix de l’Or n’a pas explosé à la hausse ?
En 2020 les cours de l'or ont connu une forte augmentation mais n'ont pas explosé à la hausse
Compte-tenu de l’impact majeur de la pandémie mondiale de Covid et du rôle traditionnel de valeur refuge joué par l’or en temps de crise, on aurait pu s’attendre à une augmentation encore plus forte du prix de l’or.
Mais en 2020 la demande mondiale d’or a atteint son niveau le plus bas avec seulement 3675 tonnes d’or contre 4386 tonnes négociées en 2019.
Au cours de l’année 2020 la demande mondiale d’or a atteint son niveau le plus bas depuis l’année 2009.
Cette baisse de la demande s’explique principalement par la chute de la demande d’or de bijouterie qui a atteint un record, malgré un léger redressement au cours du 4ème trimestre. On doit bien sûr cette baisse aux confinements qui, partout dans le monde, ont mis un coup d’arrêt brutal à la consommation et à la production d’or et de bijoux. Même la demande d’or à destination de l’industrie a diminué.
L’épidémie de Covid et surtout les confinements qui ont paralysé l’activité à peu près partout dans le monde ont aussi eu des conséquences sur les achats d’or des Banques Centrales qui ont fortement diminué, passant de 668,50 tonnes en 2019 à 272,90 tonnes seulement en 2020. Les confinements ont fait baisser la productivité du travail des banquiers centraux, moins enclins à acheter de l’or depuis chez eux qu’en “présentiel”.
L'or a bien joué son rôle traditionnel de valeur refuge
Deux composantes de la demande d’or ont connu une hausse en 2020 : il s’agit des ETF et produits similaires, autrement dit de “l’or papier” dont la demande a plus que doublé, passant d’environ 400 tonnes à 877 tonnes. Cette augmentation s’explique clairement par le rôle traditionnel de valeur refuge de l’or en temps de crise.
Augmentation de la demande d'or physique
Le dernier secteur à avoir connu une augmentation est celui des barres d’or et des pièces d’or : en 2020 la demande a concerné 896 tonnes de lingots et de pièces d’or soit quelques tonnes de plus qu’en 2019, année au cours de laquelle 870 tonnes de lingots et de pièces d’or ont été acheté. Là encore, le maintien de la demande d’or physique d’investissement malgré les confinements est intéressant, il montre le caractère de valeur refuge de l’or.
Vers une normalisation de la situation en 2021
On peut penser qu’en 2021 la demande d’or va se normaliser peu à peu. On observe déjà à la fin de l’année 2020 un redressement de la demande d’or pour la bijouterie. Les impressions monétaires massives effectuées par les Banques Centrales du monde entier pour éviter un effondrement économique à la façon de 1929 devraient venir en soutien du prix de l’or qui devrait se maintenir à un niveau élevé, même si le “Pic de la peur” sur les cours de l’or est déjà fini.
Cours de l’Or (LBMA)
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Quel or acheter pour investir ?
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Ce reportage présente le stock d'or de la Banque de France, au coeur de Paris. Dans la chambre forte située 26 mètres sous terre reposent les réserves d'or de la France, composées de plus de 2500 tonnes d'or.
La chambre forte où reposent les réserves d'or de la France est très bien gardée. On peut y voir des barres d'or de 12,5 kilos, d'une valeur d'environ 250000 euros pièce et des lingots de 1 kilo.
Réserves d'or de la Banque de France
Compte-rendu complet du contenu de la vidéo
[voix off] Avant de découvrir l'or il faut franchir ce bloc d'acier étincelant, cette muraille de 7 tonnes.Passée cette porte blindée, on pense déjà toucher le métal précieux : non c'est simplement l'antichambre.Il faut être patient et descendre à 26 mètres sous terre. Et devant nous, une seconde porte colossale. Seuls 5 agents de la Banque de France ont un accès permanent aux coffres et ont les clés pour nous y emmener.
Pour des raisons de sécurité les gardiens du trésor ne doivent pas être reconnus.Ils travaillent à la "Souterraine", c'est cette chambre inaccessible où dort l'or de la France depuis 1920.Pendant 4 ans 1000 ouvriers ont construit cette forteresse souterraine.
Romain Verley [journaliste] : "Dans la Souterraine de la Banque de France l'or se présente sous deux aspects. Vous avez la barre. Elle pèse 12,5 kilos. Cela représente à peu près 250000 euros [NDLR : chiffre à mettre à jour selon les cours de l'or actuels]. Et vous avez quelque chose de beaucoup plus léger, le lingot. Le lingot pèse 1 kilo pour à peu près 20 ou 25000 euros [NDLR : même remarque que précedemment]".
[voix off] Et au total 2500 tonnes d'or reposent sur ces étagères, cela représente 54 milliards d'euros.Depuis 5 ans, le stock a diminué. La France a vendu 500 tonnes d'or pour acheter des devises en dollar et en yen.
Questions à un employé de la Banque de France chargé de manipuler les lingots d'or :
Journaliste : Quel est votre travail ici ?
Employé de la Banque de France : On les manipule énormément. Nous ne sommes que trois en France à le faire.
Journaliste : Et ça vous fait quoi de manipuler de l'or ?
Employé de la Banque de France : Ah... D'abord c'est beau, et puis c'est mythique. Il faut le voir... Il faut l'entendre aussi, on dirait du cristal.
Et tout cet or a bien failli être volé. Nous sommes en juin 40, les allemands sont à Paris. 4 officiers Nazis se présentent à la Banque de France et demandent qu'on ouvre les coffres. Oui mais ils sont vides.
Tristan Gaston-Breton [journaliste, écrivain]: Il y a 2800 tonnes d'or à évacuer ce qui est considérable. Vous avez de mémoire 400 ou 450 camions. Car en plus il fallait réquisitionner ces camions, ils ne sont pas tous là, la plupart sont partis sur le front. On fait ça de nuit, puis on file vers les ports. Après on partait vers Dakar, vers les Antilles et vers les Etats-Unis qui sont les trois grandes destinations.
Seule une caisse de 50 kilos d'or est déclarée perdue, elle est tombée dans le port de Brest et certains disent qu'elle a été repêchée.
Après la guerre l'or retrouve son écrin.
Aujourd'hui avec ce stock de 2500 tonnes la France est le troisième plus gros détenteur d'or au monde derrière les Etats-Unis et l'Allemagne. [NDLR La France est le quatrième plus gros détenteur d'or officiel derrière les Etats-Unis, l'Allemagne et l'Italie]
Christian Noyer [ancien directeur de la Banque de France] : Cet or c'est la forme ultime de paiement dans le monde, cela fait partie de ce qui donne son crédit à la France, à l'économie française. C'est de la monnaie sous une autre forme, que nous gardons précieusement contre tous les vols, toutes les tentations qui pourraient exister et comme vous l'avez vu je peux vous garantir que c'est très très bien gardé.
Jamais des cambrioleurs n'ont essayé de rentrer. C'est de toutes les manières impossible. Avant de resortir, nous longeons ces caisses en aluminium : encore de l'or. Et puis au détour d'une salle, des sacs de pièces sonnantes et trébuchantes... des dollars qui rappellent la ruée vers l'or.
Notre voyage au royaume de l'or aura duré 2 heures avant de remonter vers le monde extérieur.
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En 2020 l’once d’or est passée de 1406 euro en début d’année à 1585 euro. Cela représente une croissance de 178 euro par once ou une hausse de 12,71%. L’or va-t-il poursuivre sa hausse en 2021 ? La vidéo ci-dessous expose quelques pistes de réflexion.
Vidéo : Prix de l’or : bilan 2020 et prévisions pour 2021
Une hausse de 12,71% en 2020, plus faible que ce que l'on aurait pu attendre en raison de la conjoncture
L’année 2020 a été une année tout à fait spéciale avec l’irruption du coronavirus qui a bouleversé l’économie mondiale. Des confinements dévastateurs ont mis à l’arrêt parfois pour toujours des pans entiers de l’économie. L’or qui est un placement défensif par excellence a bien profité de la crise sanitaire, puisque les cours sont passés de 1406 euro l’once au début 2020 à 1585 euro l’once au début de l’année 2021. Le prix de l’or a connu une hausse de 178 euro par once, ce qui correspond à une croissance de 12,71%.
Compte-tenu de l’impact majeur de la crise sanitaire sur l’économie, la hausse du prix de l’or a été plutôt modérée en 2020. Cependant on peut remarquer que de très violentes hausses du prix de l’or ont succédé à de brutales baisses des cours tout au long de l’année, même si en définitive la croissance est plus modeste que ce à quoi on aurait pu s’attendre compte tenu des circonstances. Il n’y a pas eu d’explosion des cours de l’or à la hausse en 2020.
Quelle sera l'évolution du prix de l'or en 2021 ?
Comment les cours de l’or vont-ils évoluer en 2021 ? Puisque l’année commence, c’est le moment de livrer des hypothèses. En 2021 les cours de l’or ne vont probablement pas connaître une explosion à la hausse. Ils ne connaîtront pas non plus une baisse conséquente. On peut tabler sur une hausse modérée comparable à l’année 2020, située entre 5 et 15 pourcent de hausse pour l’hypothèse la plus haute.
Vers une hausse de 5 à 15 %
Voilà quelques justifications pour cette hypothèse.
L’arrivée d’un vaccin contre le coronavirus va conduire à une normalisation de la situation économique d’ici environ 6 mois, si tout va bien. Les mesures de confinement qui limitaient la consommation et qui ont provoqué une hausse considérable de l’épargne vont être levées dans le courant de l’année.
La consommation va redémarrer. Un rebond de l’économie d’environ 5% va avoir lieu, après une baisse majeure de 10% en 2020.
Les masses considérables d’épargne détenues par les français ne seront pas dépensées dans leur totalité. La croissance économique sera faible, environ 1% pour les mêmes raisons structurelles qui existaient avant l’irruption du coronavirus : la population est globalement vieillissante et peu portée à consommer. Les actifs ont peur de l’avenir et freinent leurs dépenses en épargnant beaucoup. Donc en 2021 on peut s’attendre à un rattrapage partiel mais pas à une croissance forte durablement.
Les montagnes d'argent créées par les Banques Centrales et distribuées par les Etats vont faire gonfler toutes les classes d'actifs d'ici 6 mois
Parallèlement à cela les actions entreprises par les Banques Centrales et les Etats vont commencer à produire leurs effets.
Les Banques Centrales, pour dissuader l’épargne et stimuler les investissements ont baissé les taux d’intérêt aussi bas que possible, en allant même jusqu’à les rendre négatifs, tout en créant massivement de la monnaie avec des quantitative easings qui ont atteint des proportions jamais vues.
Les Etats ont de leur côté ajouté à cela des mesures de type “Helicopter Money”, qui sont une distribution directe d’argent aux agents économiques, afin d’éviter un effondrement économique complet.
Les montagnes de monnaie qui sont créées par les banques centrales qui achètent la totalité des émissions de dettes des états vont finir par faire monter le prix des actifs, notamment l’immobilier et les actions. On peut s’attendre à un gonflement de bulles sur toutes les classes d’actifs, y compris l’or.
Les actions et l'immobilier vont croître plus vite que l'or en 2021
Les actions et l’immobilier vont croître plus vite que l’or en 2021 : peut-être verra-t-on une hausse de 20 à 25% sur la bourse, 10 à 15 pourcent sur l’immobilier et 5 à 15 pourcent sur l’or. En effet l’or va subir des influences contraires : la normalisation de la situation économique générale lui sera défavorable, mais les masses d’argent considérables qui ont été créées vont lui permettre de conserver un prix élevé en 2021.
Mieux vaut acheter de l'or que de détenir trop de liquidités...
En conclusion, on peut dire qu’il n’est pas absurde de continuer à acheter de l’or, plutôt que de détenir des liquidités qui vont se déprécier de façon conséquente.
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